4月20日，中银证券（601696）(601696.SH)发布了旗下公募基金最新的一季报。今年2月，白冰洋离任中银证券一度引发关注，而其昔日管理的4只产品分别由4位基金经理接任。最新披露的一季报数据显示，其曾管理的3只权益类基金在今年前3个月遭遇了净赎回，其份额同期缩水全部超过20%。

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明星基金经理的离职，总是会对其掌管的基金的规模产生一定的影响。与此同时，中银证券最新发布的一季报也再次给予了证明。

公开资料显示，权益基金方面，白冰洋离职前曾管理中银证券优势制造、中银证券健康产业和中银证券价值精选三只产品。在过去的2022年，白冰洋管理的多只产品排名同类前列，中银证券优势制造更是拿下2022年普通股票型基金收益第四名。

数据显示，上述三只基金在今年一季度期间均遭遇了净赎回，且均超过了20%。被赎回最多的为中银证券价值精选，该基金的基金份额从2022年底的3亿份之上跌至今年一季度末的不足2亿份，期间份额缩水超过1亿份，缩水率超过35%。中银证券健康产业基金的份额从2.2亿份缩水至1.7亿份左右，缩水幅度为23%。而中银证券优势制造基金的累计份额则是从1.83亿份降至1.39亿份，缩水幅度为24%。

"明星基金经理离职，会造成基金规模的波动。机构基本是会先赎回，当然也许会留下一点看看。机构认为换人不赎回，会存在一定的风险。"某券商资管资深人士指出。

以本次规模变动比较大的中银证券价值精选来看，截至2022年年底，该基金的机构投资者的持有份额为1.01亿份，占总份额比例为33.29%，也是上述三只基金中，机构占比最高的。中银证券健康产业同期的持有人结构显示，其机构投资者占比为10.19%。中银证券优势制造基金在去年年底的持有人结构显示，机构投资者持有份额占比为24.22%，从该基金最新发布的一季报来看，今年一季度期间，该基金A类份额不降反增，而其C类则是大幅下滑，从1亿份骤降至4400多万份，缩水幅度为58%。

更换基金经理同时，也往往意味着打破基金原有的投资风格。从上述三只基金发布的一季报来看，均在上述期间完成了重仓股的换血。

以中银证券价值精选为例，今年一季度期间，该基金前十大重仓股更换了六大新面孔，新调入中国铁建（601186）(601186.SH)、宁德时代（300750）(300750.SZ)、中国中铁（601390）(601390.SH)、锦浪科技（300763）(300763.SZ)、工商银行(601398.SH)和晶科科技（601778）(601778.SH)。此外，该基金持仓比例小幅上升至93.61%，前十大重仓股占基金净值的比例则是由去年年底的47.73%降至一季度末的41.79%。

该基金经理林博程认为，年初以来市场较为活跃，在存量博弈格局下行业轮动为主，市场热点集中在主题和政策博弈上，比如信创、AIGC 等，一是去年四季度以来的疫情管控政策的变化催生了很多强相关行业的显著改善，二是科技方向因国家战略规划等原因催生的自主可控需求的增长以及海外 Chat-GPT 的成功带来的人工智能关注度的大幅提升。在这过程中，该基金持仓较多的汽车零部件、新能源、地产等在市场存量博弈的阶段受风格切换的影响较为显著，拖累了整体组合的区间表现。

在具体投资上，该基金坚持组合的价值投资的选股思路，选取了估值底部特征明显、基本面稳健或性价比较高的公司作为组合的核心持仓，例如基建、金融地产、新能源、医药等，并优选各行业和细分领域的龙头公司进行投资。

而对重仓股调整最多的则是中银证券优势制造，接棒者张丽新则是对前十大重仓股全部调换，调换的原因是结合优势制造主题基金特点，综合考虑2023年经济发展趋势，侧重投资经济复苏、受益AI与ChatCPT带来变量预期的TMT、自主可控的高端制造、"中特估"等低估值有变量的方向，秉承一贯的投资理念，综合考虑成长性与估值性价比选择合适的投资标的。

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